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信达证券-双环传动-002472-公司深度陈述:电驱减

类别:新闻动态   发布时间:2022-05-26 23:52   浏览:

  :、住友重机、Spinea、赛劲(SEJIN)等外资企业占有,此中纳博特斯克在我国RV减速机的市占率到达60%阁下。比年来,海内多家企业投入到RV减速机的研发与消费傍边,而颠末多年的考证,双环旗下子公司环动科技曾经开端具有了海内龙头品牌特性,下旅客户包罗新松机械人、埃夫特、卡诺普、广州数控等。”

  2.公司创立于1980年,深根齿轮行业40余年,今朝曾经开展为环球消费范围最大、气力最强的齿轮零部件业余制作企业之一。

  3.今朝产物包罗乘用车齿轮、商用车齿轮、工程机器齿轮、电动东西齿轮、摩托车齿轮、同步器以及减速器等,下旅客户次要为博世、采埃孚、利勃海尔、卡特彼勒、康明斯、博格华纳、伊顿、西门子等环球出名企业。

  4.公司在汽车下行周期逆势扩产,但因为牢固资产折旧增长、财政用度增加以及产能操纵率不敷等多重身分,公司红利才能下滑功绩承压。

  5.2020年下半年以来,因为公司主动拓展新客户以及行业层面较着苏醒及新品放量,公司团体产能操纵率曾经提拔到较高程度,将来红利才能无望迎来拐点。

  8.按照咱们测算,至2025年环球以及中国纯电齿轮的需要无望到达1260万套以及630万套,对应的市场范围别离为105.84亿元以及52.92亿元。

  9.与传统燃油车的变速箱齿轮比拟,电驱减速箱齿轮的手艺以及工艺请求更高,对齿轮精度以及齿部啮合品格请求更加刻薄。

  10.公司作为环球齿轮的领军企业,其电驱减速箱齿轮除了为海内品牌上汽、吉祥、比亚迪、广汽等多款新能源车型配套外,还以及博格华纳、日电产、、舍弗勒等外资品牌有深化协作,2019年公司新能源汽车齿轮在公司乘用车齿轮中的占比曾经到达30%,将来跟着电动汽车的增加,公司纯电齿轮无望倏地放量。

  11.同时,今朝电动汽车企业鲜有自建电驱减速箱齿轮产能,而是挑选外购,因而公司齿轮市占率无望进一步提拔。

  13.按照咱们测算,今朝,环球机械人RV减速机需要为110.2万台,对应的市场范围约为66.12亿元;我国机械人RV减速机需要约为38.68万台,对应的市场范围约为23.21亿元,至2024年RV减速机需要无望到达71.21万台,对应的市场范围无望到达42.73亿元。

  14.今朝我国RV减速机大部门市场份额如故被纳博特斯克、住友重机、Spinea、赛劲(SEJIN)等外资企业占有,此中纳博特斯克在我国RV减速机的市占率到达60%阁下。

  15.比年来,海内多家企业投入到RV减速机的研发与消费傍边,而颠末多年的考证,双环旗下子公司环动科技曾经开端具有了海内龙头品牌特性,下旅客户包罗新松机械人、埃夫特、卡诺普、广州数控等国产机械人本体头部企业,估计2020年公司RV减速机销量无望超越3万台,咱们以为跟着公司产物获患上愈来愈普遍的客户承认,出货量的增加与产物线的扩容也是不变可期。

  16.红利猜测与投资评级:咱们估计公司2020年至2022年净利润别离为0.41亿元、2.06亿元以及4.06亿元,相对付应的EPS别离为0.06元/股、0.30元/股以及0.59元/股,对该以后股价PE别离为156倍、31倍以及16倍。bob综合体育投注入口·(中国)官网